招银国际:首予JS全球生存购入评级 手段价7.65港元

发布时间:2020-03-26 01:04:44

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  招银国际公布接洽汇报,首予(01691)“购入”评级,手段价7.65港元,对其手段价是基于16倍2020财年安置后市盈率,较本地及国际小家电共行的平衡程度18.7 倍及18.4倍有14%/及13%的折让,另手段价是隐含了0.77倍3年安置后PEG,而本地及国际共行的中位数为2倍及1.4倍。该股现价为10.8倍市盈率大概0.52x PEG,价格吸引。


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  该行称,JS全球沉瞅研发以处治耗费者疼点,在2018财年抛入了约1.19亿好元的研发费用,占销卖的 4.4%,断定推出的原创类产品有助冲动2018至2021财年的延长。


  该行觉得,大众2017年采购SharkNinja后, 不妨过程运用现有产品和销卖搜集来开释宏大后劲,而协共效力有助提高功效和贬低成本。蒙惠于以停九阳和SharkNinja之间的供给链及研发资源共享等,估计可提高2021财年SharkNinja的EBIT成本率至8.8%,2018财年为5.4%。


  该行估计,其销卖及安置后洁成本2018至2021财年的复合延长率为13%及29%,延长根源是更多的 SharkNinja,更多的纯洁东西以及来自欧洲和本地的销卖和成本,另估计2019至2020财年的毛利率将维持宁静,因为产品和品牌拉拢的革新,2021财年的毛利率将飞腾。


负担编纂:李双双


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